한은 '금리인상 속도조절' 전망↑…환율·물가 반등 우려도

전현직 금통위원 잇따라 속도조절 시사
다음주 금통위 앞두고 베이비스텝 전망
한미 금리차 크지만 국내 금융안정 시급
다만 전문가들 사이선 물가·환율 우려도
"물가 잠재적 압력 커…환율 반등 가능성"

[이미지출처=연합뉴스]

미국의 가파른 금리인상과 높은 물가상승률에 그동안 긴축적인 통화정책을 유지해왔던 한국은행에 변화가 감지되고 있다. 원·달러 환율이 1300원대로 내려가고 국내 자금시장 경색 우려도 커지면서 한은 안팎의 ‘금리인상 속도조절’ 목소리가 커지고 있어서다. 하지만 여전히 다수 전문가 사이에선 원·달러 환율과 물가가 다시 반등할 가능성이 크고, 한미 기준금리 격차 확대로 부담이 커질 수 있다는 지적도 많아 한은의 통화정책을 둘러싼 우려는 이어질 것으로 예상된다.

16일 한은 안팎에 따르면 오는 24일 열리는 금융통화위원회에선 ‘빅스텝(기준금리 0.50%포인트 인상)’을 단행했던 지난달과 달리 0.25%포인트 인상이 유력하다는 분석이 나온다. 서영경 금통위원은 전날 국민경제자문회의와 한국금융학회 주최로 열린 정책포럼에서 "지금은 좀 더 대내 금융안정에 신경을 써야 한다"며 금리인상폭을 조정할 필요가 있음을 시사했다.

그동안 환율 등 대외 금융안정에 신경 써 금리를 가파르게 올렸다면 이젠 국내 유동성 위기 상황 등을 고려해 인상 속도를 조절할 필요가 있다는 취지로 해석된다. 특히 서 위원은 현재 1%포인트 수준인 한미 금리 격차가 더 벌어질 수 있다고 언급해 미국 연방준비제도(Fed)보다 완화적인 태도를 유지할 것임을 확인했다.

금통위원을 지낸 함준호 연세대 국제대학원 교수도 "통화정책은 물가안정에 집중하되 금융여건을 고려해 펴나가는 게 좋다"며 "미국은 가계부채의 고정금리 비중이 높아서 금리를 빠르게 올려도 긴축이 심하지 않은데 우리는 긴축 효과가 크니 그런 상황도 고려해야 한다"고 지적했다. 이 역시 가파른 금리인상보다는 속도조절이 필요하다는 취지다.

앞서 박기영 금통위원도 지난 11일 "지금은 금융안정도 고려해야 할 때"라며 속도조절을 시사했는데, 전현직 금통위원들이 잇따라 같은 목소리를 내면서 한은의 통화정책 기조가 완화되고 있다는 분석이 힘을 받는다. 한은은 여전히 최종금리를 3.5%로 유지 중이지만 시장에선 성장률과 금융안정을 고려해 3.25% 수준으로 낮출 수 있다는 의견도 제기된다.

10일 서울 시내 한 마트에 진열된 우유를 고르는 시민 [이미지출처=연합뉴스]

변수는 원·달러 환율과 물가상승세의 불확실성이다. 원·달러 환율이 1300원대로 복귀했지만 여전히 높은 수준인데다 물가상승률 역시 5%대에 머물러 있기 때문이다. 강삼모 동국대 경제학과 교수는 전날 열린 포럼에서 최근 1300원대로 복귀한 원·달러 환율에도 불구하고 균형 원화 환율은 1241~1263원 수준이라며 원화가 저평가돼 있다고 강조했다. 그는 "2주 사이 환율이 크게 떨어져 괜찮을 거라고 하는데 그렇지 않다"며 "미국과의 통화스와프가 힘들면 일본 등 다른 국가와 체결하려는 노력이 필요하다"고 했다.

장용성 서울대 경제학부 교수도 자가주거비와 공공기관 적자가 적절히 반영되지 않은 정부의 물가상승률을 지적하며 보다 적극적인 대응이 필요하다고 강조했다. 장 교수는 "인플레이션이 지금 잡히는 기미가 보이지만 잠재적인 압력이 엄청나다"며 "불확실성이 크게 때문에 (물가를) 우선순위에 두고 (통화정책을) 운용해야 한다"고 했다.

문제원 기자 nest2639@asiae.co.kr