"한미 금리역전 길어질지도"…우려커지는 시장

물가 발목잡힌 한은…해외 IB, 연 1회 인상 전망
"0.75%포인트 이상 격차 커지면 자본유출 우려도"

[아시아경제 조은임 기자] 10년 7개월 만의 한미 기준금리 역전에 금융시장이 술렁이고 있다. 단기 충격은 없었지만 미국과의 금리역전 상황이 장기화 하고, 그 격차가 커질 가능성이 농후하기 때문이다. 미국이 3~4회 금리를 올리는 동안 한국이 1회에 그친다면 격차는 0.75%포인트에 이르게 된다. 금융시장에서는 이 이상의 격차가 날 경우 자본유출의 위험이 있을 것이란 전망도 나오고 있다.

24일 국제금융센터에 따르면 해외 투자은행(IB)들 중 다수는 올해 한국은행이 금리를 1번 올릴 것이라는 전망을 내놨다. 보호무역주의 영향, 고용 창출 둔화 등을 이유로 꼽았다. 　골드만삭스는 "올해 물가상승률이 한국은행 전망(1.7%)에 미치지 못할 가능성이 있다"며 올해 1회 인상을 내다봤다. 미국과의 금리역전의 단기 충격은 크지 않지만 금리역전 장기화를 우려하는 배경이다.

미국의 기준금리는 올해 최대 4회까지 오를 가능성도 적지 않다. 미 연방준비제도(Fed)는 올해 3회 인상 전망을 내놨지만 미국 경기호조에 따라 한 차례 늘어날 수도 있다는 것이다. 소재용 하나금융투자 이코노미스트는 "연준은 대체로 미국 경제에 대한 기대감과 자신감은 여전히 높은 것으로 나타나고 있다"며 "4~5월 물가지표 이후 인플레이션이 보다 구체화될 것으로 보고 있으며 6월 이후 올해 점도표를 연 4회로 올리겠다는 심산일 것"이라고 전했다

반면 한은은 현재 부진한 물가상승률에 금리인상 기조의 변화를 시사한 상황이다. 2월 금통위 의사록에 따르면 한 금통위원은 "'경기회복에 따라 올해 하반기 물가상승률이 2% 목표 수준에 근접할 것'이라는 전망도 다소 불안하다"며 "1.50%로 유지되고 있는 현재의 기준금리가 실질적으로 어느 정도 완화적인 수준인지에 대해서도 재검토해 볼 필요가 있다"고 언급했다. 이밖에 2~3명의 금통위원들도 현 물가 수준에서 금리인상에 대해 유보적인 입장을 드러냈다.

한은은 또 자본유출 가능성을 일축하면서도 장기화에 대한 우려는 놓지 않은 분위기다. 이주열 한은 총재는 "미국이 이번에 기준금리를 올려 한미 기준금리가 역전된 만큼 경각심을 가지고 지켜볼 것"이라면서도 "한국의 기준금리 인상 시기는 여러 변수가 많고 고려해야 할 점도 많아 향후 경제흐름을 지켜보고 결정할 것"이라고 답했다. 그는 인사청문회에서 "한미 금리역전 폭이 크거나 장기화 할 경우 여러 문제가 있을 수 있다"며 "자금유출 흐름을 눈여겨 보겠다"고 말하기도 했다.

시장에서는 0.75%포인트 이상의 격차가 날 경우 외국인 투자자금 유출 우려가 있다는 의견도 나온다. 전상용 토러스투자증권 연구원은 "한미 금리 역전 차가 0.75%포인트 이상 벌어질 시 자본 유출은 코스피지수에 강력한 하방압력으로 작용할 수 있다"고 전망했다.

반면 일정 수준의 자본유출이나 유입감소는 조정 효과를 낼 수도 있다는 의견도 있다. 이창선 LG경제연구원 연구위원은 "외국 자본이 덜 들어오거나 일부 나가거나 하는 수준에 그치면 일종의 조정역할을 할 수도 있다"며 "환율이 상승압력을 받아 수출 경기나 물가를 높이면서 경기부양 효과를 낼 수도 있다"고 내다봤다.

조은임 기자 goodnim@asiae.co.kr